（图片来源：视觉中国）
蓝鲸新闻3月5日讯（记者 王婉莹）近年来，我国私募股权投资市场步入高速发展时期，私募股权基金设立数量与存续规模快速增长。然而，2024年以来，随着传统退出渠道IPO节奏放缓，大量项目投资期限届满的私募股权基金面临较为严峻的转让与退出困境，一定程度上影响了私募股权基金“投资－转让退出－再投资”的良性循环。
今年两会期间，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，由于缺乏公开透明的私募股权基金份额交易的二级市场，私募股权基金份额交易效率低下。当前大部分私募股权基金份额转让仍通过非公开、点对点的场外方式进行，缺乏统一的信息披露平台、标准化交易规则和市场化定价方式，交易面临尽职调查成本高、底层资产透明度低、权属确认复杂等问题，严重影响成交效率。同时，由于交易透明度和市场化程度低，也不乏利益输送、国有资产流失、洗钱行为等违规问题。
冯艺东认为，海南自贸港封关运作后，具备营商环境优越、政策完善等诸多优势，具备成立全国性高水平金融交易市场的基础条件。为此，冯艺东建议：在海南设立全国性、市场化运作的私募股权基金份额交易所。
一是完善顶层设计，强化统筹保障。参照股票交易所建设成功经验，锚定私募股权基金份额交易的“主板市场”定位，以私募股权基金份额作为交易标的，允许投资期限超过一定年限（如5年）的私募股权基金进行份额上市交易，设计市场化交易与定价机制，以竞价交易为主，大宗交易为辅，指定最小交易单元，如初期可按照10万份额为一手最小交易单元设计，待市场成熟后进一步降低交易门槛至5万份额、1万份额为一手。
二是设立私募股权基金份额二级市场投资者适当性管理制度。参照科创板投资者适当性管理要求，对私募股权基金份额交易所设置一般合格投资者、特殊合格投资者标准，如个人投资者需具备2年以上投资经验，权限开通前20个交易日日均资产不低于50万元等。特殊合格投资者需为经有关金融监管部门批准设立的金融机构、证券公司子公司、私募股权基
三是制定信息披露制度，加强信息披露监管。参照股票交易所市场信息披露有关规定，建立信息公开披露制度。在交易所上市交易的私募股权基金份额需向公众披露私募股权基金基本要素，并实施定期报告披露制度，按季度提交运营报告、按年度提交经审计的财务报告，确保资产状况透明可追溯。
四是明确两阶段实施路径，培育良好市场生态。第一阶段允许注册在海南省内的管理人管理且符合投资年限的私募股权基金上市，面向全国合格投资者进行市场化交易，优化业务流程，培育市场生态，打造一批具有代表性的标杆案例。第二阶段待市场运行成熟、配套体系完善后，逐步放开私募股权基金管理人地域限制，允许全国范围符合上市条件的私募股权基金上市交易，稳步推进全国性私募股权基金份额二级交易市场构建。
五是借鉴股票交易市场成熟经验，严厉打击市场违法违规行为。构建“技术监控+制度约束+立体追责”三位一体的监管体系，严厉打击市场操纵、内幕交易、虚假陈述、财务造假等违法违规行为，让违法违规者付出沉重代价，切实保护投资者合法权益，维护资本市场健康生态。（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)
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